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金戈老师简介: 著名财经观察员,拥有深厚财务分析、宏观经济分析、金融市场分析等功力和实战经验,风趣而精次的经济时势评论风格,赢得无数网友支持。

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清场过后明日行情浮出水面  

2011-09-27 16:07:11|  分类: 收评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  周二受隔夜欧美股市大幅反弹刺激,两市股指纷纷高开。但是在由煤炭股带动的一波快速上攻之后,由于跟风盘较弱,股指冲高回落之2400下方。午后券商股崛起,大盘再次走高,盘终以小阳十字星报收。截至收盘,两市个股涨多跌少,市场超跌反弹。

  盘面观察,今日早盘,受外围股市大涨刺激沪深两市主要股指双双大幅高开,沪指开盘站在2400点上方,但在随后的上攻中略显底气不足,大盘最终再度收高回落,以创业板为首的中小盘个股跌幅居前,导致创业板指和中小板综合指数双双创出本轮调整新低。午后开盘股指沿着早盘的调整斜率继续下降,沪指一度击穿2400点,危机时刻,券商、煤炭、钢铁、水泥等权重板块再度崛起护盘,股指随后震荡回升,并刷新早盘的高点,尾盘略有反复。

  技术上,今日沪指在2400点上方震荡企稳,并收出十字星形态,终结了三连跌的走势,不禁让投资者对于短线行情充满期待。但目前距离国庆长假仅剩下3个交易日时间,在上方均线系统的压制下,还需要有利好的相继支撑,方有望拓展股指继续向上的空间。

  除此之外,还有三个不可忽视的方面,为后市股指的上扬奠定了良好的基础。

  其一,A股市场的持续下跌已经将整体市盈率大幅压低,平均动态市盈率接近十年来的相对低点。按照相关数据统计,当前全部A股平均市盈率(剔除负值)仅为14倍左右,早已跌破了2005年的历史底部998点14.88倍的水平,相较2010年2319点底部16.34倍的估值水平,跌幅也超过14%。代表蓝筹股的沪深300指数最新市盈率已跌至11倍附近,其早在一个月前就已跌破1664点及998点分别为12.25及12.39倍的估值水平,可以说,当前沪深300指数的估值水平达到了历史最底部。虽然估值并不是判断市场底部的绝对指标,但相对低的估值将逐渐吸引新多资金入场。正如之前所言,市场或正在进入底部区域。况且股市向来都是对预期提前反应,在规避结构性调整风险的前提下,战略建仓时期或到来。未来的格局或是,以时间换空间,完成底部区域的构建。

  其二,大盘股连续IPO发行在对资金和市场信心构成重大打击的同时,是否昭示着这或是最后的“剩”宴?从A股历史看,多次行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的进行,例如中国建筑、中国石油等IPO大单推出时点,恰好是市场上涨行情阶段性见顶期间。而中国中冶、农业银行等少数IPO大单的推出时点正是市场调整行情阶段性见底期间。上周以来,中国水电、陕煤股份、中交股份等大型IPO相继登场,似有“赶场”的意味。试想,在市场如此疲弱之际,管理层如此急切推出这些大型IPO意欲何为?好的猜想是,未来新股发行将放缓甚至有停发的可能。当前新股发行出现的一系列问题也令管理层不得不重新审视新股发行制度。而“停”下来重新制定游戏规则、改革发行制度也是提振市场信心的重要手段之一。如此的话,我之前强调的市场阶段性见底的两个先决条件已经具备其一。

 其三,市场投资信心进入冰点状态,这也是历史上较大反弹或反转前的市场现象。表现在,一是基金发行规模大幅下降。数据显示,7月1日以来成立的36只新基金平均首募规模为10.65亿元,较上半年的16.64亿元平均规模大幅缩水。这意味着目前基金平均首募规模不仅大幅低于2010年的21.30亿元和2009年的31.89亿元,也低于2008年熊市时的基金平均首募规模18.2亿元。二是股票账户活跃度大幅降低。来自中登公司的数据显示,深沪两交易所上周新增股票开户数13.15万户,相比前一周(15.85万户)减少2.7万户,降幅17.03%,而在上一轮熊市底部(2008年10月份)时新增A股开户数仍还有17万户(每周);上周末A股有效账户数为13814.67万户,持仓账户数为5720.78万户,空账率高达59%,这种占比在历史上也是很高的。
        综合来看,在市场做空情绪极度宣泄之后,伴随股指的最后一跌或将迎来力度较强的反弹,因此我以为明日反弹攻势得以延续的走势是完全可以预期的。操作上,明日可密切关注2415点得失,以及2400点支撑和2440点压力。

 

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