周小川:强力措施防止经济急剧放缓
周二A股走势预测及策略!
把握1季度赚钱黄金时机(附股) 人民日报:三大政策支撑股市
一、今日要闻回顾及其影响
242家公司向下修正业绩
现有的中小板准入门槛并不低于主板，大部分公司是细分行业的龙头，中小板或成"避风港"
随着年报的不断披露，市场可能要面对越来越多的坏消息。截止到1月7日，在已经发布了2008年业绩预告的近600家A股上市公司中，有242家企业预报亏损及业绩下滑，占总数的44%。这一数据远高于2007年的20.67%和2006年的33.81%。
简评：在已经公布业绩预告的近600多家公司中，几乎有半数亏损，还有多数向下修正业绩预告，这只能说明一个问题，全球金融风暴对我国的影响已日趋严峻，这种悲观预期是导致今日股指尾盘跳水的一大因素，而09年投资者要想在股市中继续生存，就必须适应这种恶劣的环境。
我国08年12月出口降2.8%进口降21.3%
中国2008年12月份外贸进出口连续第二个月出现下降，一位了解这一数据的消息人士上周六表示，中国12月份出口较上年同期下降2.8%，至1111.6亿美元;当月进口较上年同期下降21.3%，至721.8亿美元。上述消息人士表示，中国12月份实现贸易顺差389.8亿美元，低于11月份的400.9亿美元。
简评：本周，12月宏观经济数据将陆续出炉，国内经济形势继续走弱已成必然，这和近半数上市公司亏损的事实相呼应，同时也是导致今日股指尾盘跳水的另一大因素。
温家宝：两会前出台三大刺激经济 12月经济指标比预期好
1月9日至11日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝到江苏省考察工作时强调，要统一思想，坚定信心，狠抓落实，让国家出台的一揽子扩内需、保增长的政策措施早见成效。
温家宝说："我们应对金融危机半年来到今天为止，可以说，我们采取的政策措施取得了初步效果。虽然这个效果还不大，但是它增强了我们战胜困难的信心，有了信心我们就有勇气、有办法，就有能力克服前进中的困难。"
"我决心是四处奔走，一直在讲信心，一直讲到我们克服这场金融危机给我们带来的困难，我们的经济得以复苏。我知道这一天总会到来的。"
光有信心还不行，还得有办法。温家宝表示在今年两会前，国家还会出台一系列措施。
"中央制定的一揽子计划，是包含三个计划。当然，主要是扩大内需促进经济增长的十项重大措施，这十项重大措施核心是要实行积极的财政政策和宽松的货币政策，特别是用大规模的财政投入来推动经济的发展。第二个计划是对关联度大、产业链长，对国民经济影响深远的重点行业，要制定调整和振兴规划。第三，就是把我们原来定的科学技术中长期规划，准备投入6000亿的，六个重大专项当中与当前经济发展紧密联系的，要加快发展和提前进行，以作为科技支撑。"
简评：温总透露两会前还有新的刺激政策出台，这在一定程度上激发了市场对此的想象空间，股指也在盘中一度上冲，不过即便如此，利好预期也比不上投资者对经济下滑的担忧，股指最终收绿。
猜想一：震荡整理概率较大？
实现概率：50%
具体理由：目前市场已经进入进退两难的境地：一方面是中资银行股受到主流资金的抛售，另一方面是小盘股被各路游资热捧；一方面是本周即将公布的12月宏观经济数据以及难堪的上市公司业绩，另一方面是对政策的憧憬。可见市场上还是利好利空交织，南京证券认为，在没有外力的推动下，大盘震荡整理概率较大。1800 点附近有一定的支撑，而上档1950-2000点附近也有一定的压力，上下空间都不大。不过，个股行情还是可以积极把握，积极的政策面仍是短期市场表现的重要支撑和盈利机会所在。
应对策略：操作上建议继续轻仓以对，持仓品种上应侧重于受益政策的品种及业绩增长较为明确的个股，对政策保持一定的前瞻性判断。
猜想二：小市值股强势明显？
实现概率：70%
具体理由：当前国际国内经济形势都非常严峻，这将对国内外股市产生很大的压力。由于本周将陆续公布2008年12月份的经济数据，预期众多悲观的经济数据将对股指产生连续的冲击，股市走势不容乐观。市场热点方面，受国家十大产业振业规划陆续出台以及国资委对部分行业注资等利好政策影响，钢铁、汽车、有色以及电力等板块先后强势上攻，显示出政策的积极效用正被市场迅速挖掘，煤炭板块随着油价可能的见底也有资金流入迹象，而小市值个股盘中强势明显。预期后市，有资金流入的板块走势可能较好。
应对策略：操作上，虽然股指震荡上涨，但板块轮动较快，热点持续性较差，建议不要持续持有，获利后可以择高止盈。如果股指短期内明确选择向下运行，投资者应尽快降低持仓。
猜想三：明日很可能会变盘？
实现概率：60%
具体理由：周一大盘呈现窄幅震荡格局，由于成交量的连续萎缩，市场人气不断降低，在中石油等权重个股的压制下，股指始终未能形成向上突破，虽然个股行情依旧精彩，但市场在30日均线下方面临久盘后的风险。此外，年报下滑对各板块形成差异化冲击，导致个股表现冷热不均。年报大幕已经拉开，然而业绩下滑将对不同的行业造成不同的影响。总体上看，上游行业如钢铁、有色、石油石化受冲击较大，而下游消费领域受影响相对较小。每年年报行情都会有较大的提前量，近期处于年报朦胧期，所以抗周期稳定增长个股仍会是市场的主流热点。
应对策略：操作上，投资者可继续着力于潜力个股的机会挖掘，而不必过于计较短线大盘的波动。
三、今日股市震荡内幕
股指上下两难事出有因
周一沪指收盘1900点，微跌0.24%，深成指收盘6719点，与上周五持平。两市成交量有所放大。周一两市股指经历前市的缩量窄幅振荡后，午后曾一度走高，但最后一个交易小时放量下滑，收盘与上周五基本持平。
周一两市共28只个股涨停，个股仍保持一定的活跃度。中小企业板强势依旧。有色金属板块受期货市场铜锌等有金属期货大幅反弹的影响节后走出了持续上涨行情，周一板块整体涨幅达3.83%，西藏矿业、云海金属、东阳光铝、包钢稀土涨停。资源板块、汽车板块、上海本地股涨幅也不错。但由于大盘权重股保持沉默，股指最后未能在高位站稳而滑落。沪指跌落5天线勉强站稳60天线，日K线收一根较长上影线的十字星。
股指周一再现上下两难的走势，事出有因：
一是上周末及本周一周边股指大幅下挫严重拖累了A股。上周末美国三大股指都以大阴线报收，香港恒指更是连续出现大阴线，周一再次大跌下破60天线。周一A股最后一个小时的放量下跌与港股复牌后大幅下挫不无关系。在周边股指大幅下跌的情况下，A股能够企稳不跌已属不易。
二是尽管受国际金融风暴影响，国内上市公司业绩将出现较大面积的下滑，但与美国等周边国家相比，企业经营状况明显要好。周日国内主要媒体报道中国银行业保持健康稳定发展态势，银行业整体处在历史最好水平，这是一个非常重要的信息。上周股指下挫主要因为受美国银行等减持中国银行业股票所致。本栏上周五指出外资减持是因自身财务困难所致，决不会影响中国金融稳定。截至2008年11月底，银行业金融机构流动性比例为48%，同比提高8.4个百分点。存贷比70%，同比下降3.8个百分点。人民币超额备付金率6.5%，同比提高近1个百分点。数据说明，中国银行业现状与美国频临倒闭的银行业完全不同，我们切不可因美国银行业危机四伏就断言中国的银行业也问题很大。
去年四季度国务院"十大措施"启动内需，将在2009年陆续到位，其中1万能亿将在2月份开始到位，相信更多的行业将开始复苏，进入新的成长轨道。
三是去年11月初以来入市的巨额资金对股指形成较强的支撑。目前股指与短中期均线缠绕，运行在去年11初以来的密集成效区之内。我们既不能轻易地判断股指突破的方向，也要高度警觉股指可能出现的突破。元旦后股指的走势告诉我们，两市板块个股的活跃度在增强，股指底部的支撑在增强，虽然股指始终困在去年11月初以来的密集成交区内不能突破，但一旦突破，则可能会一跃而起。（江苏现代）
大盘蓄势整理 反弹仍将延续
周一两市股指双双小幅低开，随后一度震荡下探，不过上证综指在1880点附近获得有力支撑，之后一路震荡上攻，在站上1900点关口的同时，回补了1月8日留下的向下跳空缺口。但14：00后在权重股的拖累下，股指尾盘出现了一波跳水走势，最后上证综指报收于1900.35点，仍然站在1900点关口。
从走势上看，周一股指虽然整体上呈现一种冲高回落的态势，但是我们应该考虑到，若市场处于一个相对比较弱的情况下，由权重股的反弹带动股指去回补1月8日的跳空缺口，这显然不是单单的技术性修复。而周一股指在尾盘的快速回调过程中，也不会从容的站在1900点整数关口之上。对于目前的市场运行情况，个人依然维持大盘蓄势整理，后市反弹仍将延续的观点。
首先，在技术上可见，目前股指在1850-1880一带对股指的运行构成了强有力的支撑，实际上这一区域也是前期主力真正入场的成本区间。这不但从本轮反弹之初量能变化情况，还是近期在市场的调整中，成交量出现萎缩，而反弹又迅速回到1850点上方可以得到印证。而周一股指收在1900点上方，居60日均线不足一点，最后日K线收出一根小阳线，这显然不是巧合，这是市场强势洗盘的表现。
其次，从盘面看，市场整体依然表现活跃，其中有色板块成为市场的亮点，包钢稀土(600111)、东阳光铝(600673)、云海金属(002182)等均强势封住涨停。而从涨跌幅看，尾盘股指虽然出现了回调，但涨幅超过5%的个股依然超过百家，而无一只非ST股跌幅超过5%，这都表明目前市场运行依然稳定。实际上，从权重股的走势可见，主力资金仅仅是借助部分权重股打压指数而已，如中国石油(601857)盘中一度跌破10元关口，若该股真的遭到市场的唾弃，在跌破关键价位后，就该惯性下挫了，相反的是中国石油在此止跌，拉开了盘中股指反弹的序幕。
最后，从消息面上看，温家宝在江苏考察时强调让扩大内需保增长措施早见成效，同时指出在危机面前光有信心还不行，还得有办法，并表示要有在危机中最早复苏和振兴起来的信念和决心。虽然我们对相关措施的成效持保留意见，但有一点，即贯穿本轮反弹行情的政策导向并未放缓或减弱，后市仍将相关救经济、救"市"措施出台，这对行情的推进将有积极的意义。
因此，对于当前市场，个人整体上依旧看好。而且经过短暂的调整后，在相关政策利好预期的推动下，股指仍将展开上攻态势，并将冲击2000点整数关口。在后市建议投资者可重点关注地产股、银行股、钢铁股、医药股。操作上仍然可继续逢低吸纳。（宁波海顺）
A股市场或又面临一条重大利空消息
据《中国证券报》报道，广东省社科院经济学教授、热钱研究专家黎友焕介绍，根据对地下钱庄的跟踪监控，去年12月份热钱呈加速流出态势；而自去年9月份以来，热钱实际流出速度就在逐月递增。
可见从金融机构、外汇储备和地下钱庄三个渠道来看，热钱都有撤离中国的迹象。其实在当前形势下，外资的撤离也并不完全出乎意外，这主要有以下几点原因：
第一，在金融危机冲击下，各国经济遭受打击，部分外资企业的外国母公司资金出现短缺，出于自身考虑，各国金融实体都急于修复因全球金融危机而恶化的资产状况就必然会四处寻找资金，在这一背景下，外资从我国市场撤离也就不足为奇了。
第二，恰恰在这时，持有中国银行的外资机构刚好也到了禁售期结束的时候：全球知名外资银行的投资为中国的银行在2005年至2006年期间到海外上市铺平了道路，但三年的禁售期正纷纷结束。据悉，高盛集团、安联保险和美国运通公司合计持有着中国工商银行7.3%的股权，禁售期将分别于今年4月和10月结束。苏格兰皇家银行持有中国银行8.3%的股份也将于今年12月解除禁售。这无疑将会更加加速热钱的流出。
第三，近段时间人民币贬值预期强烈。由于在过去一年中人民币大幅升值，致使现在人民币升值的空间已经有限。从更深的层次来看，股票市场"大小非"压力尚未退去，房地产市场也存在下滑的风险，我国经济基本面的前景不容乐观。在这一情况下，政府部门很可能将会进一步出台措施来防止经济增速的减退，降息无疑就是其中最直接的手段之一。而如果我国央行继续降息，那么人民币也将会进一步贬值，而作为投机型的资金自然也就会撤离。
第四，中外金融机构管理层的沟通问题也是投资型外资撤离的原因之一。5年前，外界都还认为中资银行从技术角度上讲已是资不抵债的了，但在政府耗费了约5,000亿美元清理不良资产后，海外战略投资者决定冒险一试。此后，中国四大商业银行中的三家（工商银行、中国银行和建设银行）先后在海外上市。当时中国认为海外投资者能够帮助中资银行提高管理标准，引进技术和专业知识，共同组建信用卡和财富管理等新的收费业务。然而，预期与现实并不一致，彼此都对对方的表现感到失望。令中方银行家常常感到不满的是，具有丰富国际知识和经验的外资顾问并不能解决本地的问题，因为他们不了解中国国内的情况，这改变了中国银行家对外资顾问能够迅速解决问题的预期。而外资机构也对难以影响银行业务和不能控股中国的银行感到失望。多年来，海外战略投资者一直期望能够解除对外资持有中国银行股份不得超过20%的规定，但至今仍没有结果。
第五，热钱极有可能流向美国抄底。深圳大学金融研究所所长国世平表示，有着相当扎实财经班底的奥巴马当选之后，不少人预计美国经济将重拾强势。从金融危机期间资金的流向来看，美国并未出现大规模撤资现象，这表明其市场的基础依然牢固，经过大幅下跌后风险也越来越小。
总之，目前热钱流出中国的迹象已经较为明显，对于我国A股市场而言，这无疑是条利空消息。作为投资者而言，与其一味地否定这一事实，不如密切情况的变化采取相应增减仓的措施，防患于未然。（广东科德 ）
中金:板块轮动行情或从中小盘股延至权重股
中金公司发布最新一期策略周报称，近期反弹高度取决于外围市场环境和国内政策能否延续乐观预期，而板块轮动行情或可能从中小盘个股延伸至权重股。
中金称，A股实现"开门红"，政策利好带来乐观预期是主因。但开门红能够在本周延续很大程度上取决于投资者对经济在下半年回暖的预期能否延续。
中金称，美劳工市场急剧恶化、奥巴马救援计划遇阻显示外围市场在本周可能加大振荡幅度。但温家宝江苏考察提及12 月份的经济运行状况比预计的要好一些，一些经济指标有回暖迹象，同时重提双十规划和6000亿科技振兴计划。因此，"政策预期仍有可能成为本周市场关注的重点"。
中金指出，本轮反弹行情以来，中小盘股明显跑赢大势，特别是处于刺激经济政策直接受益之下的板块和个股。随着反弹行情如果能在政策带来的乐观预期下进一步发展，前期涨幅不大的权重股可能会引起投资者关注。
"以央企为主导的资产重组也有可能成为投资者未来追捧的对象，例如前期国家注资航空、电力央企带动相关板块股价上涨。"
中金认为，当前内外部环境下央企整合重组的可能性在上升。经济下行周期之下资产价值有可能出现低估使得央企重组内在动力增强；而政府政策驱动及金融（贷款）支持使得央企重组外部环境完善。
看多市场的三个理由
我们近期对三地基金进行了年度策略密集路演，在交流中发现看多的基金大幅增长，相当部分的基金看好上半年的市场行情。基金立场的转换基于经济基本面的改善，主要有以下三点理由：1、流动性可能超预期增长，据传12 月份新增贷款5000-7000 亿，贷款的大幅增长可能导致M2 和M1 的增长，进而带来流动性推动的市场估值的提高。2、12 月份的电力增速下滑放缓，PMI 指数回升，钢价企稳反弹，水泥产量稳 定显示投资需求仍然旺盛，元旦消费情况也相当不错。9-11 月的经济快速下滑的趋势本就是不正常的，随着库存的消化，经济快速下滑的趋势得到扭转，乐观的基金认为12 月份经济已经出现环比正增长。08 年4 季度是最差的一季，09年1 季度经济就将见底。3、美国经济在奥巴马政策刺激下2-3 季度就将见底。美股已经见底，未来将大涨，对A 股有拉升作用。
但是我们认为这种观点有待商榷,未来市场不确定性仍较大，不能盲目乐观：1、贷款的大幅增长中相当部分是由票据融资贡献的，不能使企业的活期存款增长，而且热钱正在不断流出，尽管我们也认为M1 增速已经基本见底，但贷款增长是否能带来足够量的M1 的上升值得怀疑，可能像05 年一样，M1 在3 月见底，股市在9月见底;2、即使经济环比增长稳定，甚至开始正增长，但同比仍将保持一个很低的增速，08 年4 季度GDP 增速很可能低于6。在出口继续下滑，投资和消费缺乏拉动的情况下，指望经济大幅反弹很难，企业盈利将继续维持负增长;3、美国经济差于预期，美股虽已见底，但短期走势未必乐观。4、企业的业绩下调尚未开始，1月底将有上市公司陆续开始08 年报业绩预警，库存减值的风险尚未充分暴露，投资者需谨慎。
综上所述，宏观数据确实可能好于预期，但需进一步观察是否能够成趋势，而且仍需担心业绩超预期下滑的风险。随着进入通缩，春节后我们相对谨慎，如果宏观数据超预期好转，我们将更加乐观，市场下跌空间会相当有限。（国泰君安）